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　　特别值得一提的是，今年首次出现了“知识产权债权”这一新型底层资产。2025年4月份和8月份，“天保知识2025-1”和“天保知识2025-1”先后落地银行间市场，打破了此前知识产权ABS主要集中于交易所市场的单一格局，实现跨市场发行的重要突破。而且，两单产品的原始权益人均为天津天保商业保理有限公司——这一地方性保理机构的参与，意味着知识产权证券化的覆盖范围已突破传统科技企业的固有边界，非科技类专业机构也能通过“知识产权债权证券化”模式实现融资，进一步拓宽了市场参与主体与服务场景。

　　其二，发行主体的专业化属性与区域化特色同步凸显。数据显示，年内发行的33单知识产权ABS中，深圳市高新投有限公司发起14单、南京鑫欣商业保理有限公司发起6单，两家机构合计发单量占比超六成，成为区域内的核心发行力量。这类兼具区域深耕能力与专业操作经验的主体，既精准匹配本地科创企业需求，又能高效推进证券化流程，有效推动行业从早期的“单点零散突破”向“区域联动、网络式覆盖”的格局转型，也进一步夯实市场区域协同基础。

　　其三，增信机制迈向多元化、立体化，为产品安全提供多重保障。当前知识产权ABS已形成“内部增信+外部增信”协同发力的模式：内部增信通过超额抵押、分层设计夯实基础；外部增信则引入政策性担保机构、保险机构等第三方力量，通过担保、保险等方式进一步缓释风险。数据显示，年内发行的33单知识产权ABS均采用内部增信措施，同时有24单叠加了外部增信手段，超七成产品形成“内外双重增信”组合。这种组合模式不仅显著提升产品信用水平，更降低了投资者风险顾虑，为融资主体吸引更多元资金、提升发行效率提供了关键支撑。

　　“但当前仍需正视知识产权ABS市场的多重现实问题：市场培育时间较短，担保公司担保能力有限，区域产业集聚能力不足，配套支持政策亦需优化。”东方金诚结构融资部执行总监张文玲在接受《证券日报》记者采访时表示，当前市场环境下，适合开展知识产权ABS的企业数量有限，需同时满足“中小型科技企业”属性与“拥有有价值知识产权”等核心条件；各地科技产业集聚能力差距显著，部分区域难以形成一定体量的科技类企业集群。另外，不少专业担保公司在人才储备、风控手段等方面亦有提升空间。